全球货币“大溃败”可能将来临，罗杰斯：或只有一种方法能幸存

自3月20日以来，各期限关键美债收益率再度出现重挫，曲线倒挂现象进一步加深，美国3个月和10年期国债收益率曲线倒挂水平扩大至10个基点，且为十二年来的首次出现倒挂，一些专家表示，如果倒置的情况再发生，则意味着一至两年后可能出现经济衰退。

而引起2018年新兴市场风暴的土耳其里拉，也再次来到风暴眼，3月28日，土耳其里拉及国债价格再度遭到重创，土耳其里拉兑美元汇率跌至5.64，并带动新西兰、巴西及阿根廷的货币走低，巴西雷亚尔兑美元跌至4雷亚尔下方，为2018年10月份以来首次，与此同时，南非、智利、墨西哥、哥伦比亚、印尼等股债汇市场均出现不同程度的下跌。

过去60年里，每次因金融市场和货币大溃败造成的经济衰退前，收益率曲线都会出现倒置/图数BusinessInsider

对此，摩根大通资产管理驻伦敦的新兴市场债务负责人Pierre-Yves Bareau在本周二表示，美元仍然相当强劲和市场需要看到更多的增长触底正是现在新兴市场货币面临两个挑战，而知名趋势预言家Gerald Celente也在近日撰文警告，从以上市场反馈来看，这可能也意味着，一场全球货币“大崩败”或将来临。

这对市场造成的冲击远大于2018年意大利、土耳其和阿根廷等市场危机引发的震荡，随着主权货币，尤其是一些“三高”经济体（结构性赤字高企、高通胀及高负债）货币的贬值和金融市场出现震荡。而我们也多次强调，美债收益率曲线、美元指数上升和近二周以来的油价急涨推动通胀似乎正成为世界经济的“三剑客”。

同时，我们也注意到尽管目前美元已接近于这一轮强周期的边缘，但从目前看强美元对市场的吸筹效应仍在继续，换句话说，当前世界正在进行一场货币吸筹的竞赛，正如下图数据所示，历史上每次强势美元周期总会引发经济和金融市场危机。

对此，美国金融网站Zerohedge指出，除非各国央行都能突然来个大转弯，重启之前的货币宽松政策，否则，全球金融市场，特别是经济基本面不好的国家货币压力还将持续存在，而自上周以来，印度央行已经再次降息，新西兰央行也在二周前暗示可能降息，成为在全球经济增长放缓之际，又一个立场转向鸽派的央行，同时，欧洲央行也成为最新一家推迟加息计划的央行，紧接着，美联储备突然中止货币紧缩，或将在今年9月正式停止缩表，已经使得亚洲降息预期升高，而市场也将押注会有越来越多亚洲央行采取降息行动。

此时，只能是通过更大规模的印钞进行货币重置，而货币重置的本质就是人为制造通胀的跳涨，这就意味着包括黄金在内的滞胀商品等资产也会升值，实际相当于用货币手段强行让全社会的负债率下降。

而这些对投资者来说，将意味着什么？对此，一些市场观察家甚至认为，这是一个新时代的开始，黄金再次恢复支持货币或特别提款权。显然，这需要对美元进行大幅度的黄金重估，以实现对未偿还债务的充分保障。

曾成功预测量化宽松政策、货币历史波动的传奇人物埃格冯格雷耶斯近日在GoldSwitzerland上撰文认为，世界经济可能正在进入一个赤字支出不再有效的时代，现金或法定货币随着时间的推移总是变为零，自20世纪初以来，所有货币的价值下降了97％至99％，同时，我们将看到所有主要货币都达到零的内在价值。

而黄金恰恰因为缺乏这些特征才赋予了价值，比如，黄金不必用季度业绩取悦股东；黄金没有交易对手风险；黄金是一种价值储存手段，尤其是在危机和股市崩盘期间。股票虽有其独特的优势，但在多数情况下会随着市场的变化而变化；黄金的供应有限，法定货币和股票则不然。

GoldSilver高级分析师Jeff Clark进一步解释认为，黄金在市场崩盘和危机期间的表现优于股票；在过去20年黄金的表现甚至超过了股票，而股市崩盘期间黄金表现优于股票的原因在于黄金与股票呈负相关，这是一种危机对冲，并为投资者提供了针对各种短期风险和经济不确定性的投资组合保险，正如下图数据所示，在过去几十年的各种危机中，黄金不仅胜过股票，甚至还超越了美国国债——许多人认为美债是危机时期最安全的资产。

全球最大资管贝莱德的分析师Thomas Holl也在本周二指出，在去年10月至12月期间，黄金证明了其避险作用。排除短线波动看，黄金长期前景仍然乐观，一旦出现外部冲击，金价将很快反弹，而CMC Markets分析师Margaret Yang也指出，美元从此前触及的多周高位回落，利好黄金，凯投宏观的Ross Strachan也表示对黄金长期看涨，年末看向1400美元/盎司水平。“市场会有更多避险需求，美国和欧洲都将出现大量ETF买盘，这能够推动金价到年底涨至1400美元/盎司水平。”

与此同时，据世界黄金协会(WGC)和主要央行公布的最新数据显示，黄金已成为包括中国、俄罗斯、印度、波兰及土耳其等多国央行的一个重要投资标的，而实物金银货币的抬头，这也将会反作用于黄金的价格，而被誉为最富远见的华尔街金融大鳄吉姆·罗杰斯也在最近建议投资者要“为最坏的市场环境做准备”，保护自己投资的唯一办法将是投资自己所熟知的领域，“唯一的幸存者是那些知道自己做什么的投资者”。（完）