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耶伦放“鸽”加之通胀低迷 美元跌至近10个月的低位

时间:2017-07-17 11:25:31   来源:中国证券报

[导读]耶伦放“鸽”美元失宠中国证券报本报记者杨博上周美联储主席耶伦发表鸽派言论,加之通胀数据表现不佳,令市场对美联储年内再次加息的预期进一步降温。美元指数失去重要支撑,大幅下滑至近十个月的低位。分析人士认为,通胀持续低迷令美联储加息前景受压,同时其他央行竞相释放收紧货币政策的信号,意味着美元指数短期内几乎无法从美联储政策前景方面获得支撑。

耶伦放“鸽” 美元失宠

中国证券报 本报记者 杨博

上周美联储主席耶伦发表鸽派言论,加之通胀数据表现不佳,令市场对美联储年内再次加息的预期进一步降温。美元指数失去重要支撑,大幅下滑至近十个月的低位。分析人士认为,通胀持续低迷令美联储加息前景受压,同时其他央行竞相释放收紧货币政策的信号,意味着美元指数短期内几乎无法从美联储政策前景方面获得支撑。

通胀数据疲软影响加息立场

上周耶伦连续两天出席国会半年度货币政策听证会,重申了美联储将逐步加息的立场,但同时也强调通胀存在不确定性。她指出,如果通胀疲软的情况持续,可能考虑改变计划。

上周五公布的通胀数据印证了耶伦的担忧。数据显示,美国6月CPI环比持平,同比增长1.6%,增速创2016年10月以来新低,且连续第四个月不及预期。扣除波动性较大的能源和食品的核心消费价格指数同比增长1.7%,增速与前月相同,为2015年1月以来最低水平。

近几个月来通胀疲软问题持续困扰美联储。拥有2017年货币政策投票权的达拉斯联储主席卡普兰表示,美国通胀进展不均衡,美联储希望在进一步加息之前,能够看到美国经济和通胀取得进展的证据。

同样拥有投票权的芝加哥联储主席埃文斯表示,美国经济表现良好,但通胀率仍然持续低于目标水平,这是一个挑战。为了保证实现2%的通胀目标,美联储有必要缓慢地撤出宽松政策。

市场对美联储今年内进一步加息的预期大幅下滑。据芝商所联邦基金利率观察工具,交易员预计美联储今年底前再加息一次的机会低于50%。

一直以来都对美联储加息前景保持积极看法的高盛立场也有所软化。高盛首席经济学家哈祖斯上周连续两次下调美联储加息前景预期,预计美联储在9月进行下一次加息的可能性仅为5%,11月为5%,12月为50%。哈祖斯表示,2017年再一次加息的概率基本上等同于抛硬币。

美元前景判断现分歧

在疲软通胀数据的拖累下,衡量美元对一篮子货币汇率变化的美元指数上周五下跌0.69%,收于95.11,为2016年9月以来新低。上周全周美元指数总计下跌0.94%。

尽管上半年美联储两次加息,但美元指数大跌6.6%,其中仅第二季度就下跌4.6%左右,创下2010年第三季度以来最差季度表现。分析人士认为,这一方面是因为美国经济数据持续表现不佳,另一方面,欧元区和新兴市场经济有所改善,吸引资金持续流入,也大大削弱了美元上涨的基础。在美元指数的构成篮子里,欧元比重超过了50%。2017年上半年,欧元对美元大幅上涨8%。

对于美元前景,市场预期出现分歧。一些分析师认为近期美元跌势有些过度,随着下半年特朗普刺激政策推进以及经济改善,美元可能重现反弹。但也有分析师指出,美国经济可能持续低速增长,加之其他主要央行陆续转向鹰派,给美元前景蒙上阴影。

摩根大通分析师认为美元跌势已经有些过度,预计下半年美元将实现复苏,但可能难以实现全盘反弹。目前市场对于美元的定价水平与特朗普未祭出任何刺激政策相符,而基于特朗普最终会推出某些政策的假设,当前这种情况是不合理的。此外,市场在对美联储未来加息次数的预期也过于谨慎,一旦美联储实际加息次数超出市场预期,将对美元构成正面推动作用。

德意志银行策略师认为,如果各国央行协调转向鹰派,可能会对美元造成“严重破坏”。预计欧元将进一步走强,但主要动力并非欧洲央行的鹰派态度,而是来自后危机时代欧洲资产低配的中期结构性再平衡。

富拓外汇分析师认为,美元指数短期内几乎无法从美联储政策前景方面获得巨大支撑,尤其是在其他央行竞相释放加息信号的情况之下。长期而言,需要看到美国经济持续性走强才能逐步逆转美元的颓势。

编辑:KK

关键字:美元耶伦加息美联储通胀政策指数前景加之预期

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